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　　为啥一家美国芯片公司的财报能直接影响中国电力股？ 秘密藏在AI算力的疯狂扩张里。 现在训练一个大模型消耗的电力，相当于一个中等城市几个月的用电量。 一台搭载英伟达H100芯片的AI服务器，功耗能达到10千瓦以上，是普通服务器的8倍还多。 更要命的是这些服务器得24小时不间断运转，就像一群永远吃不饱的电老虎。 国际能源署预测，到2026年全球数据中心的用电量可能会翻倍，达到1000太瓦时，这相当于整个日本全年的用电量总和。

　　中国这边的情况更紧迫。 国家正在大力推进东数西算工程，就是把东部密集的算力需求搬到西部能源丰富的地区。 比如在甘肃、内蒙古这些地方建大型数据中心，旁边配套风电、光伏电站。 但这里有个大问题：风电和光伏发电不稳定，白天有晚上没有，晴天多阴天少。 要保证数据中心稳定运行，就必须有火电作为压舱石随时调节供电。 这就给了传统电力公司新的机会——它们不仅能发电，还能提供关键的调峰服务。

　　赣能股份这两天为啥这么猛？ 先看它的底子。 这家公司是江西省属国企，手里握着多个大型发电厂，总装机容量超过700万千瓦，其中火电占了大头。 更重要的是它刚刚投产的上高电厂，两台100万千瓦的超超临界机组采用了最新的节能技术，发电效率比老机组高出15%。 就在上个月，公司公布一季度业绩预告，净利润预计同比增长32倍，主要原因是煤炭价格大跌和新建机组投产。 要知道去年这时候煤价还处在历史高位，现在秦皇岛5500大卡动力煤价格已经从每吨1600元跌到了900元左右。

　　资金为啥偏偏选中赣能股份？ 这里面有三个关键因素。 第一是估值够低。 在整个A股市场，市盈率低于15倍的股票都被当成白菜价，而赣能股份只有13倍，比银行股还便宜。 第二是业绩弹性大。 火电企业的利润对煤价极其敏感，煤价每下跌100元，每吨就能节省成本约50元。 赣能股份每年烧煤超过1500万吨，煤价下跌带来的利润增厚非常可观。 第三是有政策加持。 国家发改委刚出台的《关于建立煤电容量电价机制的通知》，明确要给火电企业支付备用费，相当于给它们上了一道保险，保证即使发电量少也能有钱赚。

　　看看赣能股份最近的龙虎榜就知道资金有多疯狂。 连续两个涨停板期间，买入前五名里有三家机构专用席位，合计买入金额超过2亿元。 游资也没闲着，知名营业部东方财富团结路第二营业部两天净买入8000多万元。 这种机构和游资合力抢筹的场景，在过去几年的电力股里几乎看不到。 要知道电力板块向来是养老股的代表，股价波动小，很少有大资金关注。

　　把时间拉长看，电力股的春天其实早有征兆。 过去两年新能源装机量暴增，风电、光伏新增装机占全国新增发电装机的70%以上。 但电网消纳能力跟不上，经常出现弃风弃光现象。 这时候火电的价值就凸显出来了——它能快速响应电网调度，弥补新能源发电的不稳定性。 特别是在夏季用电高峰和冬季供暖季，火电依然是主力电源。 数据显示，2023年全国火电发电量占总发电量的比重仍然高达66%，这个比例在未来五年很难大幅下降。

　　赣能股份的涨停不是孤立事件。 同一时期，整个电力板块都在上涨，华能国际、大唐发电等龙头股涨幅均超过10%。 背后的逻辑很简单：AI算力需求爆发→数据中心耗电量激增→电力供应紧张→电力公司受益。 这个传导链条清晰可见。 就连国外的科技巨头也在疯狂抢购电力资源。 亚马逊去年花了120亿美元收购核电站的长期供电协议，微软更是直接和核聚变初创公司Helion Energy签了购电合同，计划2030年前用上核聚变发的电。

　　回到赣能股份本身，13倍的市盈率到底贵不贵？ 我们拿同行业公司对比一下。 华能国际市盈率18倍，大唐发电22倍，就连水电龙头长江电力都有19倍。 赣能股份之所以便宜，主要是因为过去两年煤价太高，火电企业普遍亏损，市场给的估值很低。 但现在煤价回落，加上容量电价政策的落地，火电企业的盈利模式已经从靠天吃饭变成了旱涝保收。 如果今年赣能股份的净利润能达到20亿元（去年只有3亿元），那么它的动态市盈率就会降到不到10倍。

　　这场由英伟达财报引发的电力股行情，本质上是市场对AI算力产业链的一次重新定价。 过去大家只看到芯片、服务器的机会，却忽略了支撑这一切运转的基础能源。 就像盖房子不能没有地基一样，AI大厦也需要源源不断的电力支撑。 赣能股份的连续涨停，不过是这场能源革命的一个缩影。 随着更多数据中心开工建设，电力公司的角色将从传统的公用事业企业，转变为数字经济的基础设施提供商。

　　在这场变革中，谁能抓住机会谁就能分到蛋糕。 赣能股份的优势在于它是区域性龙头，背靠江西省国资委，在项目审批和资源获取上有天然优势。 而且公司在建的丰城三期发电厂明年投产后，装机容量将进一步扩大。 更重要的是，它已经开始布局新能源，目前持有光伏电站75万千瓦，在建风电项目50万千瓦。 这种火电打底 新能源扩张的模式，正好契合当前电力系统转型的方向。

　　当然，电力股的行情也不是一帆风顺。 最大的风险还是煤价反弹。 虽然目前煤价处于低位，但如果经济复苏超预期，煤炭需求增加，价格可能会再次上涨。 另外，新能源装机量的快速增长也可能挤压火电的市场份额。 不过从目前的政策导向来看，火电作为调峰电源的必要性短期内不会改变。 国家能源局明确表示，十四五期间要推动煤电由主体性电源向调节性电源转变，这为火电企业提供了新的发展空间。

　　赣能股份的例子告诉我们，有时候市场的热点就藏在不起眼的角落里。 当所有人都在追逐AI芯片、大模型的时候，真正的聪明钱已经开始布局算力背后的能源基础。 这份来自英伟达财报的蝴蝶效应，或许只是能源板块价值重估的开始。 对于普通投资者来说，与其追高已经涨起来的科技股，不如关注这些被低估的卖铲人——毕竟，无论AI怎么发展，电总是要用的。返回搜狐，查看更多